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钢价上涨几时休?

来源:www.022yuangang.com 时间:2021/6/16 12:01:58 浏览:

2021年,伴随着疫苗接种进度加快,疫情防控成效显著,全球经济恢复节奏加快。国际方面,主要经济体持续实行量化宽松政策,经济通胀压力凸显,国际贸易不确定因素加剧等众多因素影响大宗商品价格快速上涨。欧美地区生产复苏滞后导致供需短缺,贸易保住主义思潮限制进口,导致国际钢材和原材料价格大幅上涨。国内方面,经济稳中加固、稳中向好,高需求叠加原燃材料成本高企、碳达峰碳中和目标约束、产能产量双控、环保限产、减量预期、资本市场炒作等多因素共同作用下,钢铁行业迎来量价齐升。截至5月11日,钢材八大品种吨钢均价6600元左右,比去年同期上涨2800元左右,同比增幅超过70%,仅5月份就上涨了近900元。

一、全球经济复苏形成共振,需求加速释放带动价格提升

中国经济已于2020年四季度恢复到疫情前的预期水平,今年一季度保持了稳中加固、稳中向好态势。4月16日,****统计局发布2021年一季度经济数据显示,一季度,中国国内生产总值249310亿元,同比增长18.3%,较2020年四季度环比增长0.6%,同比2019年一季度增长10.3%,实现了“十四五”良好开局。国际货币基金组织(IMF)4月6日发布《世界经济展望报告》,预计2021年全球经济将增长6%,中国经济将增长8.4%,高于今年两会《政府工作报告》提出的目标。

美国商务部经济分析局发布数据显示,今年一季度,美国通过《新冠肺炎应对和救济补充拨款法案》和《美国救援计划法案》,向家庭和企业发放了直接经济影响支付、扩大失业救济和工资保障计划贷款等政府援助款项目。得益于疫苗接种率持续提升和经济刺激政策,美国经济一季度取得良好进展,GDP增长6.4%,环比2020年四季度增长2.1个百分点。高盛预测今年美国经济增速可达6.9%,摩根士丹利甚至预测今年美国增速高达7.3%。

中美经济强劲复苏正在深刻带动全球经济全面复苏,促进全球钢材及相关产业需求加速释放,由于欧美限制钢材进口叠加本土钢材供应恢复相对滞后、废钢等原材料价格高企等因素,欧美现已成为全球钢材价格高地,并向全球传导和辐射,带动全球钢价持续上行。

此外,世界钢协统计数据显示,2020年全球64个****粗钢产量18.76亿吨,同比下降0.3%,仅14个****正增长;2021年1-3月,全球64个****粗钢产量4.87亿吨,同比增长9.99%,46个****实现正增长,仅18个****负增长,美国为****的负增长国,这也是美国目前钢价高企的原因之一。全球粗钢产量快速增长,再次印证了全球需求正在加速释放并促进价格提升。

二、主要经济体财政货币政策双宽松,通胀导致原燃料成本上涨

2020年,为应对疫情,特朗普政府在疫情期间向社会发放了近3万亿美元的救助金,随后在12月下旬,又出台了9000亿美元的刺激法案;今年3月6日,拜登政府通过了1.9万亿的刺激法案,该法案规定向符合条件的家庭一次性发放1400美元现金,并将300美元的失业救助金延长至9月初。累计超过5万亿美元的救市计划投放市场,意味着美国债务将增至28万亿美元。而目前正在讨论且颇具争议的2.3万亿美元基础设施法案一旦通过,美国债务将进一步飙升,进而进一步加剧新兴市场****资本外流的压力。

2020年疫情期间,由于欧央行三大利率下行空间有限,在货币政策上的主要应对方案是加大量化宽松货币政策(QE)规模,创新流动性工具,发布紧急抗疫购债计划(PEPP),扩大抵押品范围。3月12日,欧洲央行加大量化宽松和流动性工具,公布新的长期再融资计划(LTRO)工具,并额外增加1200亿欧元资产购买规模,直至2020年底。3月26日,欧洲央行表示通过PEPP(7500亿欧元)开始债券购买,希腊债务也可纳入PEPP范围。5月27日欧盟委员会主席冯德莱恩向欧洲议会提交了一项命名为“欧盟下一代”的全面复苏计划,被外界称为现代版的“马歇尔计划”。今年4月22日,欧洲央行宣布维持主导利率和购债计划不变,继续推行超宽松货币政策,以支持经济复苏。

迫于通胀压力,全球其他****也陆续通过货币或财政政策应对通货膨胀,区别于欧美的量化宽松货币政策,新兴****正在被动加息,使得下游逐渐可以接受不断上涨的原料价格。可见,通胀正在推动全产业链物价上涨,从某种程度讲,各国正在被动接受欧美的通胀输出,被动接受价格上涨。

随着欧美经济从疫情中逐步恢复,因制造业复苏相对滞后导致关键材料供应短缺现象不断加剧,钢铁作为工业必需的基础原材料不仅难以独善其身,还成为全球价格上涨的引领者。近期,联合国粮农组织数据显示,从今年2月份开始,粮价指数已经出现了“9连涨”,除了粮食之外,原油、黄金、铁矿石、铜、铝、钢铁等生产资料全面上涨,众多生产资料价格突破历年新高,预示着全球通胀正在升温。“烫手”的钢价短期很难降温,但必须高度警惕价格高位回调。

三、全球碳中和进行时,供需预期推动钢价上涨

2015年12月《巴黎协定》的签订,确立了2020年后国际社会合作应对气候变化的基本框架。2020年,越来越多的****承诺在本世纪中叶左右实现净零排放目标。据Energy & Climate Intelligence Unit机构统计,截至目前,已有欧盟及31个****和地区实现或者明确提出“碳中和”,包括2个已实现、6个已立法、6个处于立法状态、20个发布政策目标。另外,还有98个****和地区在讨论“碳中和”目标。

在各国明确碳中和目标的同时,作为碳排放主体也积极响应****政策。比如,通用汽车计划2040年实现碳中和,日产、大众、福特等车企计划到2050年实现碳中和;宝武集团、河钢集团、安米集团、蒂森克虏伯、POSCO、JFE等宣布力争2050年实现碳中和。

根据世界银行发布的**新全球碳定价报告,当前全球已有61项碳定价机制正在实施或计划实施中,其中31项关于碳排放交易体系,30项关于碳税,共计涉及120亿吨二氧化碳,约占全球温室气体排放量的22%。钢铁行业作为重要责任主体,碳成本增加的预期,叠加大宗原料价格上涨,也从成本端支撑钢价上涨。

2021年铁矿石港口库存始终保持在1.2亿吨以上,近期保持1.3亿吨左右,远高于2020年全年水平,略低于2019年同期;据中钢协数据,重点统计钢铁企业4月下旬铁、钢、材平均日产分别同比增长9.89%、19.27%和20.82%。数据显示,钢铁产业链供应基本面并非趋紧,与钢材价格上涨也并非高度相关,但产能产量双控的重要举措和环保限产加大了市场减产预期。5月6日发布的新版《钢铁产能置换办法》和《钢铁项目备案管理意见》,以及5月10日发改委发布关于做好2021年钢铁去产能“回头看”检查工作的通知,进一步增加钢铁减量预期,从供应端提升钢价上涨情绪。

今年以来,尤其是进入五月份,国内钢材需求大幅上涨,国外市场复苏显著,受益于持续宽松的货币政策,钢价持续高位运行带动下游恐慌性采购需求,国内外钢材价差驱使国内钢材出口意愿强烈,机电产品出口带动钢材间接出口增长也十分明显。5、6月份作为钢材传统消费旺季,需求端稳定支撑钢材消费增长,进而推动钢材价格持续走高。

四、钢材价格走势展望

全球通胀导致大宗商品价格全面上涨、全球经济加快复苏加速释放需求,成本上涨预期+供应减量预期+需求增长预期和资本市场炒作是本轮钢价上涨的主要推手,钢材价格与铁矿石等原燃料价格循环博弈上涨。但是,持续上涨的原料价格频频向下游传导成本压力,终端产品却难以短时间通过价格调整转嫁原料成本,同时钢材贸易商资金压力也不断累积,备货意愿明显降低,板材产品社会库存已经开始上行,螺纹钢和线材库存降幅也已明显收窄,本轮钢材价格高点即将到来。

据普氏数据,5月份中国钢材价格涨幅超过美国,当前国内钢筋和线材价格已经与美国相当(5月7日,美国中西部钢筋和线材出厂均价为5418元/吨和5952元/吨,中国江苏出厂完税价分别约为5445和5630元/吨),其他产品价差也逐渐缩小,5月10日,热卷吨钢价差由5100元左右缩小至4400元左右,冷轧卷价差由5500元降至4600元,中厚板价差由3500元左右降至1900元左右,价差仍然存在,但优势逐渐减弱,随着国内外价差逐渐缩小,出口退税调整政策将逐步发挥作用,国内供应将有所增加,届时钢材价格将有所回落,并保持较高位波动调整,但也不排除期间会经历一次大幅调整的过程。随着雨季的到来,各种预期影响逐渐减弱,海外QE或将因疫苗接种率提升而缩减,钢材价格将逐步回归合理区间,届时铁矿石价格也将得到一定的平抑。(冶金工业信息标准研究院)

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